HDFC证券有关Zensar Technologies的研究报告
Zensar实现了可观的收入增长，但利润率表现有所下降。由于零售业务的客户问题（-8.7％CC），收入比我们预期的1.407亿美元低1.381亿美元（环比增长2.3％，CC增长4.1％）。云和基础设施服务（CIS）业务（环比增长4.0％，每季度收入的15％）和Indigo Slate集成（400万美元）的持续复苏带动了增长。EBITDA利润率低于预期，收缩65个基点，至12.9％，这是由于利用率下降和工资上涨（170个基点）而被货币（+80个基点）所抵消。核心服务利润率达到15％，MVS和RoW的提升可以使公司利润率提高200个基点左右。
外表
在18-21财年，我们的收入/ EBITDA / PAT CAGR为13/27/26％。维持买入评级，目标价为320卢比，基于20倍的Sep-20 EPS。
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