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五源资本完成130亿新基金募集,曾投中小米、快手、小鹏汽车等公司

五源资本今日宣布完成了新一期美元基金与人民币基金的募集,总规模折合人民币超130亿元。据悉,此次募资获得国内外新老LP投资人的全力支持和超额认购,新一期美元基金规模超17亿美元,包括了早期基金与成长期基金。

五源资本的前身为晨兴资本,是由刘芹、石建明所率领的一只综合投资队伍,在以五源资本的身份重新起航以后,也取得了不错的发展。

谈及此次新基金的募集,五源资本创始合伙人刘芹表示,无论是当下、过去还是未来,对五源来说,最重要的始终都是一件事情——将更多时间投入在那些艰难但是具有长期价值的问题上,我们不希望花过多时间关注那些微小创新和同质化跟随者的事情。

过去十二年,被誉为投资界“狙击手”的刘芹,带领团队投出了小米、快手、欢聚时代、小鹏汽车等知名企业。其中,凭借早期投资小米,晨兴资本创造了超800倍回报的神话,堪称经典。

创新的基因

在新基金募集成功的同时,刘芹也就行业关注的问题做了进一步阐述,比如针对当前市场有一种声音,度过了创新创业密集爆发的过去20年,如今创新不再像过去那么多,他认为过去十年,资本市场有个非常有意思的变化,以前经济学概念里认为资本是稀缺的生产要素,在今天相对而言已经不再稀缺了。市场上也因此出现了一个现象,就是要通过放大资金规模以获得投资上的优势。

刘芹表示,规模变大是一个容易做的选择。在今天货币超发的情况下,对未来的想象力和企业家的精神,长期来看才是最稀缺的。五源存在的价值,就是要找到这些稀缺的创业者。

当然做大资金规模必不可缺,因为当前科技创新对经济影响的规模,已经跟以前不可同日而语。由于我们投资的认知也在从几个少数的行业,拓展到更多全新的领域,这种认知的拓展也必然会反映在资金规模上。但五源真正的意义和价值,不是基金的规模,是我们的能力,基于想象力、基于愿景,识别创业者,和他们共同推动改变的能力。

在打造团队的敏锐想象能力方面,刘芹指出了五源资本沉淀一种方法论背后的方法论。方法论是指我们发现稀缺创业者的方法,而方法论背后的方法论,是如何持续产生这种方法。当一旦进入全新的领域,如何从不懂、无知到逐渐形成清晰的想法,这需要机制上的保证。

五源资本合伙人石建明则举例,比如我们看ITBT(数字化医药研发)行业,我跟刘芹还有其他合伙人都不是life sciences背景,其实此前在我们脑海里的life sciences是很高深的、年纪很大的科学家在研究的事情。年轻同事加入的时候我们问,什么是你未来十年想要全情投入的事情,我们就听到了life sciences领域新变化的输入。我们的体系足够包容,愿意花时间在这些事情上去探索,去试错,慢慢在组织内部形成共识。这可能是保持敏锐想象力的重要机制。

投资判断更强调对未来的想象力

不同于其他VC,五源资本的投资数量不是那么多,但总能够相对发掘到一些不错的公司,踩点非常准。2011年,晨兴资本以数百万美元投资了快手,成为其最早期投资方。尽管宿华和程一笑没有所谓的成功经验背景,但刘芹相信在很多需要强调变异的创新领域,没有经验的创业者才会具有这种原创的想象力,快手恰恰给到了他这样的惊喜。

其实除了小米、快手之外,晨兴资本还成功投资了携程、迅雷、UCWeb、欢聚时代(YY)、声网Agora、微医集团、商汤科技等知名企业。

相较那些基于对过去的研究作出的投资判断,刘芹强调,重要的不是过去的经验,而是对未来的想象力。“我们投资的创业者也都是这样的人,他们没有被过去的框架束缚,而是对未来拥有强烈的好奇心和想象力,不断地打破常规、突破当下边界。我们很容易跟他们产生共鸣,也意识到其实我们是一类人。但这样的人是非常稀缺的。我们也越来越珍惜这种稀缺性。”

石建明的观点则认为,风险投资这个事情有时候也有点分裂。你既需要有对未来的想象,这种想象有时候在短期来看很疯狂,同时,也要能够去仔细地求证,判断时机是否合适。这是理性跟感性相互结合的事情,难度确实很大。

自2008年独立于晨兴集团,五源资本的前身晨兴资本伴随着中国经济的发展而成长壮大,从投资消费互联网和IT硬科技,到云计算和人工智能,再到今天的半导体,已经在过去的12年里实现了跨行业投资的能力。更名后,五源资本将在跨产业投资的基础上,巩固其在横跨早期、成长期投资阶段的跃迁式布局。

如五源的slogan 是“别人眼中疯狂的你,开始被相信”,此次募资就是一个最好的成功证明,而刘芹也坦言这几年因为投资成绩单不错得到了越来越多的关注,就像一个企业家从原来被低估的状态到逐渐被认可,之所以走到今天,不是因为五源的资金变多了、规模变大了,而是五源具备的稀缺能力,可以持续地寻找那些有想象力、有未来愿景的企业家,在他们面临极大争议、被低估时,选择相信他们,且具备了一种在不同领域里面找到他们的能力,这才是支撑我们走到今天最重要的事情。

刘芹还强调,作为基金经理人,最重要的是配置的价值。我们存在真正的价值,就是把一些被低估的企业家和他们背后那些想象力的想法,能够在我们的基金体量里超配给他们,帮助他们获得更大的成功。

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