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消费者业务增长可能会增长助推器

我们看到TTCH的消费者业务有助于19%的2016财年至2016财年11%的综合收入,其中高保证金和资产灯消费品和(ii)夏普预期的净债债收率应使TTCH能够在2017 - 20年至2017 - 20E年度的估值和估值倍增的情况下实现更好的FCF产量和估值倍数。保持积极的立场。目标价格`630(来自`600)。

2017-19财年,消费者业务可能增长18%,旨在在未来4 - 5年内将消费者业务收入增加到50英镑,通过(i)将盐业的分销范围增加50%至2.5百万个网点,(ii)在目前的盐业网络和(iii)中增长最近推出的产品类别和(iii)添加更多相邻类别。TTCH在过去的七年中,在CAGR中增长了它的盐业收入,资本化(i)市场需求转向国家品牌部门和(ii)在类别中缺乏强大品牌。我们注意到,国家品牌的球员占印度盐总市场的25%。此外,TTCH的盐业局低于其较大的同龄人,即ITC(430万个)和联合利华(630万),在盐业的增长时表示大型净空。最近添加了类别的脉冲,香料和BELIN目前处于缩放模式;脉冲仅达到了当前分销网络的盐业务的7%。我们看到管理层的强烈关注增长其消费者业务在2016 - 20年0EE的消费者商业收入中驾驶18%的CAGR。

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