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Jagp:健康广告,无线电收入到斯托拉韦

随着GST相关的打嗝受到的影响,预计印刷广告收入预计将在19-20财年的健康10%CAGR中增长,在广告上的恢复后,通过增加FMCG和汽车空间的推出。由于其最近的IRS评级,Jagp应进一步收获,这应该有助于指挥更高的广告率。此外,高等政府和政治广告在2019财年 - 2019年前选举和低基本钻点的选举前。流通收入可能在18-20财年下表现出一个软7%的复合体,由产量提升和奈良尼亚循环副本增加2-3%的总体增长。然而,新闻纸成本的增加构成了威胁。我们认为Jagp良好的定位,以吸收新闻纸成本的增加(1)降低进口份额,(2)降低分页,(3)价格/副本增加5-7%。IRS 2017表明总读数(TR)到385米的40%飙升;平均在173米的平均读者(空中)基础上。

印地语读者的读者率先增加到176米,达到TR / AIR,读者读数,读者,达到了70.3米/ 20.2米。此外,在UP(关键的HSP市场)中,Dainik Jagran保持领导,39.8米/ 11.9米TR /空气。这应该支持2019财年的更好的ad产量。结构改革在过去两年中的性能影响,2019财年似乎是恢复的年份。预计健康的广告和强大的无线收入将引导增长。我们认为JAGP将目睹10%/ 17%的收入/ EBITDA CAGR over FY18-20。此外,虽然新闻纸成本升高可能会对边缘扩张产生障碍,但随着Jagp的三管齐下控制,我们预计利润率将由2012财年达到29%。Jagp目前在12.2X FY19E和10.1X FY20E EPS交易,并在5.8X FY19E和4.5X FY20E EBITDA的EV。不包括MBL,核心印刷业务交易于10.7倍FY19E和8.9X FY20E EPS,并在5.5X FY19E和4.3X FY20E EBITDA。为MBL的目标价值进行分解,核心印刷业务在仅为10x FY19E EPS和5X FY19E EBITDA的EV。

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