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NMDC评为'买';在一个更高的平衡点

我们认为nmdc是在一个有利的地方:(i)市场吸收最近的价格的强大可能性; (ii)9月份的体积上升帖子张贴于2018年8月的相当乏味的YTD; (iii)FY20E中颗粒和钢铁厂的额外收入流。我们相信,公司将在FY19E和FY21E中获得50MTPA和67MTPA的能力增强,在FY20中的Otisha潜在的供应中断,分别从50MTPA和67MTPA获得到50MTPA和67MTPA。根据估值,该股在一个有吸引力的4.3x fy20e上交易。以155卢比的目标价格保持购买。

目前价格可能维持尽管处于当前价格上涨的七年高位,但纽姆斯3,310 / T的罚款是自Q4FY11以来的最高水平。我们预计价格上涨才能维持:(i)钢铁球员在10月份仔细考虑了另外1000卢比的价格; (ii)Otisha价格为3,500卢比,在两周(8月20日至9月5日)中有三个徒步旅行。 (iii)从南非进口,由于港口拥堵,天气限制和铁路维护。即使在这个级别,NMDC的罚款也适用于落地基础的国际价格。

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