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股票角:价值Maruti Suzuki在轻微的溢价下,目标价格Rs6,322

Maruti Suzuki India(MSIL)报告了9.5%的Q2FY20 EBITDA级数(野村:8.5%,共识:9.3%),通过30 bps益处帮助毛利率(我们的估计:50 bps秋天)。该公司表示,减少成本有助于利润。商品价格下跌和更好的库存吸收也可能有助于毛利率。

在节日期间,MSIL的零售销量略有阳性,这是一个很好的迹象。但是,管理层表示,需要看看周转周转是否持续平均为26,000 /车辆折扣(~17,000)帮助需求。末尾Q2的30-32天的库存稳定(其中50%是BS-IV)。在过去的5 - 10年里,虽然光伏产业CAGR仅为6-7%,但MSIL优于6-7%,以强大的模型周期和堵塞产品组合差距有所帮助。然而,由于大多数白色空间填充并在BS VI下缺乏柴油选项,可能更难以这样做。

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