Centrum关于La Opala RG的报告
我们维持对La Opala的买入评级，目标价为353卢比，并根据保守的调整对该公司进行估值。基于OCF / EV收益率的方法。我们认为，由于价格可承受且该类别的渗透率较低，该公司将继续在蛋白石领域实现强劲的两位数销量增长。进一步宣布斥资13.5亿卢比建立新工厂将有助于该公司将产能从目前的2.5万吨提高到3.7万吨，我们认为这将在约2.5年的时间内使用，并将于19年9月开始商业化生产。此外，管理层将在19财年大胆地投入广告预算，预算为120-1.5亿卢比，而在18财年仅为4,000万卢比，这将有助于该品牌进行激烈的竞争。
外表
由于销量增长略有下降，我们将FY19E / FY20E的收入削减了4.8％/ 4％，同时由于A＆P支出的增加，营业利润也同期下降了7.8％/ 8.2％。由于营业收入降低，FY19E / FY20E的PAT降低了2.6％/ 4％。我们维持买入评级，目标价为353卢比，并根据五年平均现金流量，基于调整后的OCF到EV收益对公司进行估值。关键的下行风险可能是竞争强度的提高以及新工厂投产的延迟。
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