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资金交易圈的“白名单”

在资金交易圈,这个最精明的专业人士聚集地,预期正在强化:不接受评级AA以下的同业存单,与无正常财报银行断绝交易,规避同业资产高杠杆交易对手……是的,大家手里有一份交易对手“白名单”。

5月底6月初以来,小型城商行、农商行同业存单发行成功率一度处于低位,部分中小银行流动性偏紧。目前,监管部门已经注意到个别中小银行经营中存在的相关问题,采取措施加以引导解决,中小银行风险整体可控。

同业“白名单”

作为资深债券交易员,郭雨(化名)近几个月来的工作轻松了:在交易对手选择方面,他所在的机构实行了名单制,即只能买卖名单上银行发行的同业存单;如果自己想在月末、季末冲业绩,拿些高收益债,那么公司风控部门的窗口指导电话就会打来。

“同行之间对于银行的经营情况都有所耳闻。即使是上市银行,有些同业存单还是发不出去。”郭雨说,“不过,上市后银行补充资本的渠道会多很多。”

AA及以下评级的低等级同业存单发行成功率从年初时的70%-80%,降至最低时的不足10%,目前在30%左右。股份行、城商行、农商行同业存单余额明显下滑,表明银行负债端收缩,部分中小银行受到的影响较大。

目前被认为高风险的、存单发行困难的银行大致有三个特征:资产规模5000亿元以下、近几年同业业务扩张过快、不能按期披露财报。

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场发行的存款凭证,发行后可进入二级市场流通,机构可作为质押品进行质押式回购交易。通常中长期同业存单利率高于短期同业存单利率,高风险银行同业存单利率高于低风险银行同业存单利率。银行存在发行短期同业存单,购买中长期资产进行期限错配套利的原动力。同时,因发行量大、安全性认可度高等因素,货币市场基金、券商理财产品,以及银行理财产品都会配置银行同业存单。

业内人士表示,近两年来,国有大行成为央行向市场注入基础货币的主要渠道,中小银行很多时候通过发行同业存单从大银行获得资金。同业存单发行困难,让个别中小银行开始通过抛资产、降杠杆获得流动性,具体做法是赎回货币市场基金,卖出所持债券,撤回委外专户。

过度扩张风险积聚

券商人士介绍,小银行发行的信用评级AA及以下的同业存单持续收缩,意味着小银行要付出更高成本获得所需资金,同时将更多持有现金,减少金融债等投资,以应对可能发生的流动性紧张状况。这将导致以下几种情况发生:银行业整体利润下滑;地方金融机构之间资金互通减弱,非银机构资金来源受限;部分银行承兑汇票被拒收。

在监管限制同业业务模式后,前期靠同业业务加杠杆高速扩张的银行问题陆续暴露。

一家不能按期披露财报的城商行,2012年以来投资类金融资产占比快速上升,信贷类资产占比总体下降,二者出现明显替代。2017年该行同业负债(含同业存单)占总负债比例超过40%。

截至2017年年末,该行80%以上的投资类金融资产是受益权转让计划,也就是通常所说的非标资产,即商业银行通过借道同业、理财、信托、投资等方式,将本应在表内核算的贷款业务转为表外业务或其他非信贷资产。这部分资产的资金来源多为短期、低利率的同业存单、同业存款等,投向则为高收益、长期限的非标资产。银行凭借短期低利率资金以维持长期债权收益。

业内人士分析,这部分变相贷款不会像常规贷款一样被分成5个级别计算不良贷款率,资金最终流向不向外界披露,风险被掩盖。当长期债权无法变现,短期同业业务极易违约,加剧了外界对银行资产质量的担忧。

监管部门已经关注到该机构的上述问题,并及时介入加以规范引导,调整完善公司高管团队,开展流动性管理等工作,该机构风险整体可控。

探索“良性退出”之路

过度扩张之后,过剩的产能出清似乎不可避免。

某农商行负责人指出,目前中小银行遇到的困难不会造成系统性风险。不过,他建议,央行可通过定向降准等方式缓解中小银行流动性压力。应当重点关注出现流动性困难的中小银行,控制存贷比过高的状况。

“以前存贷比是一个受到严密监控的指标。最近两年在大多数银行业务快速扩张中,部分中小银行的存贷比指标过高应当重新引起监管部门重视。”该负责人说。

有些银行在前期高杠杆快速扩张资产规模后,积累了一定的盈利资产,拥有了转型新业务的基础,那就是多放贷款、多支持小微企业和实体经济。但有些县域农商行贷款业务受到过多行政干预,盈利能力有所下滑。

该负责人称,当前行业市场竞争激烈,应注意严禁大股东控制银行。对于经营不善的农商行、民营银行等,可引进优质战略投资者、允许股东转让股份、鼓励行业兼并收购等;同时,支持优质中小农商行、城商行多渠道补充资本。

业内人士指出,所谓中小银行的“良性退出”至少应当做到两点:储户无损失、银行交易对手本金安全。有个别中小银行经营不善,甚至退出市场也是正常的,应当理性看待。

实际上,银行业洗牌已经开始。某券商固收部负责人介绍,去年以来就出现了城商行、农商行股权转让“热潮”,背后原因大致有二:一是监管部门全面清理整顿金融秩序;二是城商行、农商行原有股东经营情况欠佳。

机构认为,考虑到牌照价值、当地客户资源、负债端低成本存款等因素,资产质量有瑕疵的中小银行仍有收购价值。

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