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购买特伦特; 380卢比的目标:ICICI直接

ICICI Direct的Trent研究报告

本季度收入同比增长18%至528.7千万卢比,而我们的估计为54.04亿卢比。该季度的结果包括来自Zudio的收入,该收入已由公司从2017年10月1日起收购。2018财年,Westside格式的收入同比强劲增长20%,其中点赞(LTL)销售额增长9%毛利率同比增长92个基点至50.3%,而受控运营支出加速了EBITDA利润率的改善,扩大了160个基点同比增长4.7%(我直接估算:4.6%).随后,绝对EBITDA同比增长78%至249千万卢比(I-direct估算:本季度的税后利润为2490千万卢比,为1170千万卢比(我直接估算:1,140千万卢比),而2017财年第四季度为2,530千万卢比。增长下降的主要原因是缺乏特殊收入(2470万卢比)和较高的税收收入(2018财年第四季度PBT为30%,2017财年第四季度为12%)

外表

Westside仍然是女装类别中最成功,最有名的专营权之一。由于商品及服务税的好处和积极的经营杠杆,利润率的持续提高是显而易见的,profile达的利润率显着提高了安静性。2018财年EBITDA利润率同比大幅增长250个基点至9.3%,而RoCE同比增长260个基点至10%。我们预计到20财年利润率将增长120个基点至10.5%。THL将战略重点放在中型商店上将带来成本协同效应,从而减少PAT级别的损失。我们对该股维持买入评级,目标价格修改为380卢比。

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