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120亿大收购!官宣了,股价却大幅走低

京东方昨夜一纸重磅公告,收购两家面板公司,涉及总价值121亿元。京东方对于此次收购颇显信心,然而市场反应冷淡。京东方A股价一路走低,截至今日午盘收盘,京东方A股价报4.93元,下跌3.71%。

京东方121亿收购两公司

京东方表示,公司为本次收购项目提供相关不超过140亿元的担保,实际担保金额以实际签署协议为准。本次收购完成后,京东方将成为南京G8.5公司和成都G8.6公司的实际控制人,日常运营均由公司负责,可按照公司意愿控制其决策、经营和管理。

两家被收购公司目前均亏损

从京东方公告来看,南京G8.5公司(南京平板显示)和成都G8.6公司(成都显示)目前都处于亏损状态。

南京G8.5公司成立于2012年11月,初始注册资本为175亿元。主要从事研发、生产和出售TFT-LCD面板、彩色滤光片和液晶整机模组等业务。主要产品包括手机、笔记本电脑、显示器、电视显示屏等。目前,南京G8.5公司总投资291.5亿人民币,玻璃基板尺寸为2,200mm×2,500mm,当前设计产能为60K/月玻璃基板。

公告显示,南京G8.5公司2019年净利润为-95亿元人民币,截至今年上半年,公司亏损9.97亿元人民币。

成都G8.6公司成立于2015年12月,主要从事薄膜晶体管液晶显示(TFT-LCD)面板和模组、液晶显示器、电视机、仪器仪表、机械设备及配件研发、生产、销售及技术服务等业务。主要产品为23.8-70寸TV显示屏。公司目前总投资280亿人民币,璃基板尺寸为2,620mm×2,290mm,当前设计产能为120K/月玻璃基板。京东方表示,成都G8.6产线2018年量产,生产设备较新,VA和氧化物等工艺稳定,能够对应8K超高清、高刷新率等高端产品,盈利能力较强且提升潜力较大;可经济切割50、58、70寸等差异化尺寸产品,有效完善京东方产品和产线体系;并能够与京东方成都、重庆、绵阳等现有产线高效联动,进一步强化集聚发展,对京东方未来发展具有巨大促进作用。

成都G8.6公司2019年净利润为-9.65亿元人民币,截至今年上半年,公司亏损12.91亿元人民币。

目标半导体显示领域全球领导者

京东方表示,收购南京G8.5和成都G8.6生产线部分股权,符合京东方成为半导体显示领域全球领导者的发展目标,能够充分发挥公司市场、技术、运营等全方位能力和经验优势,化行业低谷为发展机遇,完善公司技术储备,提升生产制造能力,丰富产品组合,强化客户合作,拓展高端产品市场,继续巩固行业领先地位。

公告指出,首先,南京G8.5和成都G8.6产线技术成熟,配置齐全,工艺稳定,具有发展潜力,具备一定收购价值。收购南京G8.5和成都G8.6部分股权必将产生重大影响,为实现集团战略目标奠定坚实基础。其次,此次收购符合国家战略性新兴产业发展规划和政策要求。再次,京东方具备丰富的运营管理成功经验、坚实的技术和研发能力、强大的人才体系。最后,收购将带来一定规模的经济效益和社会效益。经济效益方面,南京G8.5公司和成都G8.6公司将能带来一定的经济收益,具备相当水平的抗风险能力。社会效益方面,贯彻落实国家“六保”“六稳”政策,通过收购产线,保持人员就业稳定,再通过创新改革,创造更多就业岗位;形成更强大的高科技产业集群,推动战略性新兴产业快速发展,加强产业转化能力

抛出重磅收购计划,股价却下跌

对于京东方此次收购,中金公司认为,预计成功收购后,公司将进一步有效扩大市占率,保持规模领先;显示技术得到加强,两条产线均具有较强的氧化物背板技术,同时成都产线具有稳定的VA显示技术,VA显示技术在TV中相对更有优势,收购成功后可有效拓展公司的技术范畴。在整合方面,两条产线目前均处于亏损状态,并且单位产能收入贡献仅为公司的一半不到,经营效益相对低下。我们认为公司收购后,可利用现有的供应链/客户资源,经营管理优势等,帮助产线尽早扭亏为盈。中金公司指出,继TCL收购三星苏州产线,京东方拟收购中电熊猫南京、成都产线后,产业加速整合,份额更加向头部两家厂商聚拢。

国海证券认为,中电熊猫两条面板产线资产优质,进一步奠定公司全球面板龙头地位。根据测算数据,收购完成后京东方LCD面板年产能将提升1260万平方米/年,按照90%切割效率和全部切TV算,全球TV-LCD总产能约为1.9-2亿平方米/年,公司收购完成后TV面板份额将提升约6%。收购中电熊猫产线将进一步优化液晶面板行业竞争格局,公司在液晶面板行业的龙头地位进一步确立,将充分享受集中度提升、周期性变弱带来的长期红利。

不过,在京东方宣布收购事项后,市场似乎并不买账。京东方A股价一路走低,截至今日午盘收盘,京东方A股价报4.93元,下跌3.71%。9月至今,公司股价跌幅已达15%。

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