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持有Axis Bank; 540卢比的目标:中心研究

Centrum Research关于Axis Bank的研究报告

我们维持对Axis Bank的持有,目标价上调至540卢比(此前为520卢比)。19年第1季度的业绩超出了我们对收入方面的预期;然而,由于核心营业利润增长疲软和拨备增加,盈利同比下降46%。新加入NPA的趋势正在稳定;恢复步伐的加快将使总体NPA减少。弱势群体的份额已降至客户资产的2.5%(去年同期为4.9%)。增长加快了步伐;并且拥有强大的资本实力。以2.1倍FY20E ABV进行估值,退出净资产收益率为14%,提供了短期上涨空间。在私人银行领域中,最好使用ICICI银行。

外表

我们维持FY19E / FY20E的盈利预测不变。鉴于恢复/升级方面的趋势有所改善,对GNPA / NNPA的估算值已下调。维持持有评级,目标价为540卢比(价值2倍FY20E ABV)。

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