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购买Ashoka Buildcon,目标价格为290卢比:阿卡什(Akash Jain)

阿卡什(Akash Jain)

由于Ashoka Buildcon具有强大的执行能力(在EPC模型中见证了强大的执行力)以及最近在EPC领域赢得的订单,因此它是基础架构领域的首选产品之一。

该公司是印度政府巴拉特玛拉项目的主要受益者之一。巴拉特玛拉将在4年内授予约40,000公里的道路建设项目,每年约10,000公里。项目的授予已从建筑运营和转让(BOT)转变为工程,采购和建设(EPC)以及混合年金模型(HAM)。收费运营和转移模型(TOT)是该公司的另一个机会。

我们预计到FY19年底的目标价为290卢比。在2018财年第三季度,公司的EPC收入强劲增长25%,调整后的通行费收入增长18%。低基数效应,GST实施,采矿活动回升,Haldia港口业务活动增加等带动了通行费收入的增长。18财年第三季度,通行费没有上调关税。

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在2018财年第三季度,Ashoka Buildcon的运营收入同比增长25.8%,达到658.92千万卢比,而2017年第三季度为524千万卢比,超出了市场普遍预期的619.5千万卢比。该公司的EBITDA利润率同比增长24个基点至12.1%,而去年同期为11.8%。该公司报告的EBITDA为79.56千万卢比,与市场普遍预期的79.8千万卢比相符。该公司的PAT同比增长21.5%,达到5.199亿卢比,而上年同期为4.277亿卢比,超出了市场普遍预期的48.13千万卢比。

在大约700亿卢比的总积压订单中,BOT占33%,EPC占43%,Power T&D占25%。

最近,Ashoka Buildcon的全资子公司Ashoka Infrastructure Limited已在马哈拉施特拉邦执行Pune Shirur道路项目,该公司已就SPV提出的各种索赔获得了38.380亿卢比的仲裁裁决。

马那拉施特拉邦政府授予浦那Shirur公路项目以10公里/ 600至64/00公里的距离,四车道和加强浦那艾哈迈德纳加路SH 60。自2014年8月8日起,该项目的收费系统已停止。

本月初,另一家全资子公司Ashoka Infraways Limited在中央邦执行了Dewas绕道工程,获得了额外的1384天通行费天数,并获得了37.71千万卢比的仲裁裁决以及18%的利息,以补偿因下列原因造成的通行费损失关闭两个收费广场。

最近,该公司已成为北方邦电气化工程项目的最低竞标者,隶属于Saubhagya Yojana(Pradhan Mantri Sahaj Bijli Har Ghar Yojana)的Dakshinachal Vidyut Vitaran Nigam Ltd(DVVNL)。对于Ethan和Kashiram Nagar(Kasgani)地区的电气化工作,需要320.92千万卢比。在Kannoj,Farrukhabad和Etawa区的电气化工作– 438.92千万卢比。

该公司对上述两个项目的总成本为75,984亿卢比。Ashoka Buildcon的子公司Ashoka Concessions已成为印度国家公路管理局(NHAI)HAM公路项目的最低投标人。该项目需要在混合年金模式下在贾坎德邦的NH-2的Khairatunda到Barwa Adda段的6条车道。

该公司报价的投标项目成本为86亿卢比。Ashoka Buildcon是首选的运营与维护(O&M)合作伙伴,并且还赢得了麦格理亚洲基础设施基金– II(MAIF-II)成为包括以下项目的收费运营转移(TOT)模式的最高出价者的项目的EPC订单9个国家高速公路延线(价值9,681千万卢比,特许权期限-30年)价值1,025千万卢比,将在两年内执行。在这些TOT项目中,Ashoka Buildcon不承担任何股权。

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