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持有塔塔咨询服务; 1880卢比的目标:ICICI直接

ICICI Direct关于塔塔咨询服务公司的研究报告

TCS的健康恒定货币(CC)收入比上一季度增长3.7%(而我们对上一季度的估计为3.9%),而卢比贬值带动利润率增长。以美元计,收入比上一季度增长3.2%,达到52.15亿美元,这主要归因于BFSI(占总收入的31%)和零售(占总收入的17%)的健康需求,垂直卢比收入比上一季度增长7.6%,达到36,854千万卢比, 6.3%的增长预期达到36,403千万卢比的估算值26.5%的EBIT利润率环比增长150 bps(高于我们的26.5%的预测值),主要是由于卢比贬值收益(120 bps)和运营效率(30 bps)的PAT达到7,901千万卢比符合我们的7,905千万卢比。

外表

TCS报告的各个业务部门均表现良好,尽管符合我们的预期。BFSI和零售业的乐观前景,交易规模的回升和卢比贬值预计将在获利能力方面发挥良好作用。但是,考虑到宏观环境的不确定性,我们将估值倍数下调至20倍FY20E EPS,并维持对该股的持有评级,目标价格上调至1880卢比。

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