Geojit关于NBCC的研究报告
NBCC Ltd（NBCC）是城市发展部下属的纳瓦拉特纳企业，其业务领域包括：项目管理咨询（PMC），工程采购与建设（EPC）和房地产业务。由于PMC的执行延迟以及房地产项目没有收入预定，2018财年第四季度的收入下降了-7％。值得注意的是，未完成订单仍为80,000卢比（14倍FY18销售额），可为未来5年提供强大的可见性。由于执行缓慢，EBITDA利润率同比下降63个基点至8.3％，而PAT则同比下降19％。我们预计一些重建项目已开始执行，预计将在未来几个季度开始贡献收入。然而，由于当前的执行延迟，我们将FY19E / 20E收入分别减少16％/ 18％。
外表
我们将NBCC的核心业务估值为20财年的26倍本益比和10卢比/股的土地价格，以将SOTP目标价格定为97卢比，并将我们的评级上调至“买入”。
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