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海通证券:短期小波折不改市场向上趋势

  中证网讯(记者 林倩)7月19日,海通证券策略团队发布研报称,短期小波折不改市场向上趋势。最近一周出现调整很正常,属于市场上涨速率的正常回归。

  从估值指标看市场热度,海通证券认为,目前绝对估值处于中等略偏高水平,相对估值水平处于中等偏低水平。

  根据海通证券测算,从全部A股来看,从2019年1月4日至2020年7月17日,全部A股的PE从12.97倍上升至21.39倍,PB从1.40倍上升至1.92倍,分别处于2005年以来从低到高的分位数为67%、39%。

  从绝对估值来看,海通证券表示,当前A股大致处于历史的中等偏高水平,但由于当前市场的利率水平较低,所以需要进一步观察A股的相对估值水平,分别从证券化率、股债收益比、风险溢价率这三个角度来衡量市场的相对估值水平,目前A股的相对估值处在历史的中等偏低水平。

  海通证券进一步从交易层面看市场热度,第一,从换手率看,最近一周全部A股的周换手率为528%,接近2019年以来的新高;第二,从涨停个股数看,最近一周日均涨停板个股占全部A股的比重接近3.3%,距离历史高点仍有一定距离;第三,从成交额看,最近两周全部A股的日均成交额分别为1.55万亿。如果把市场当做一壶水,目前市场的水温大致处于50度-60度的水平,离沸腾还有一定距离。

  行业配置上来看,海通证券建议,科技+券商为主线,三季度末四季度关注低估行业的阶段性修复。该机构表示,科技基本面未来将更强,一方面中国正处于5G技术引领的新一轮科技周期,5G带来的技术革命正不断应用和推广,另一方面新基建落地将助力相关领域崛起。

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