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华泰证券:年内第六次突破3000点之后

华泰证券指出,上周沪指年内第六次突破3000点,之前3/6/9/10/11月共五次突破,除3月外,其余四次维持时间较短。相比前五次,这次沪指重返3000点显得更为扎实:一是主驱动力差异,3月是流动性宽松、金融数据超预期,6/10月是中美关系边际改善,9月是海内外流动性边际改善,11月是MLF利率下调,而本次是经济弱改善+中美第一阶段协议达成;二是市场资金面差异:本次日均成交额高于6/10/11月、接近9月、低于3月;年内六次突破均有外资流入加持,但本次与3月的融资余额高于其他四次,而非杠杆资金成交活跃度高于3月;沪指PE-TTM低于前五次,创业板指估值亦较低。未来1个月,市场进入实体经济数据空窗期、春季躁动日历效应窗口,但仍需注意1月后天量解禁对市场形成的心理压力。配置上,成交额放量、流动性充裕之下,景气+低估值策略共振,但中期仍是景气更优。

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