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购买Dilip Buildcon; 1261卢比的目标:多拉资本

Dolat Capital关于Dilip Buildcon的报告

由于道路和采矿部门的执行率提高,DBL的独立收入在2018财年第三季度猛增39.8%至194亿美元(高于预期5.7%)。EBITDA利润率同比下降223个基点至17.7%(比预期低55个基点),主要是由于材料成本上升226个基点,占收入的76.9%。调整由于出色的经营业绩以及较低的税率(分别为(0.5%)和5.3%),PAT同比增长51.6%至16亿美元。我们重申对该股的买入评级,因为其差异化的业务模型,成熟的执行能力,增长轨迹以及财务状况不断改善。

外表

我们预计DBL在订单流入和收入,同业中最佳EBITDA利润,出色的净利润率,可观的营运资金,强劲的订单流入和订单簿,强劲的FCFF,杠杆率下降以及健康收益率(RoE / RoCE比20-20财年增长24.9%/到20财年增长27.6%)。因此,我们重申对该股票的买入评级,其SOTP向上修正为1,261(图表1)。

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