5月17-18日国海证券召开“再平衡与新机遇”为主题的中期策略会。国海证券研究团队认为，服务和消费在下半年有缓慢回升空间，将带动今年下半年国内经济增长更趋平衡；A股将在海外环境稳定的情况下回归原本周期，整体风格偏向成长。
下半年经济平衡增长，市场风格偏成长
国海首席宏观分析师樊磊判断，本轮的经济复苏已经走过高点，下半年在投资和出口有回落压力的局面下，服务和消费有缓慢回升的空间，经济会有更加平衡的增长。他预计GDP全年增长9.3%，货币政策将保持稳定。
“中国的PPI更多地受到原油而非其它商品价格的影响；CPI在受到原油影响之外，更多受到猪肉和服务业价格的影响，”樊磊分析，“考虑到原油上涨空间相对有限，猪肉价格处于下行周期，以及服务业复苏相对迟缓压制劳动力价格，我们认为投资者无需对于中国的通胀压力过度担忧。”
展望下半年流动性，国海首席固收分析师靳毅认为，目前美国的实际利率已经降无可降，下半年美国实际利率或将掉头向上。据靳毅预计，“下半年美联储很有可能宣布缩减购债规模”，届时实际利率将再次向长期自然利率回归，带动 十年期国债利率上行。
资产配置方面，靳毅认为，从大宗商品来看，伴随中国基建投资回落，以及美国制造商补库存临近尾声，不宜过度高估大宗商品的上行空间。黄金近期的上涨行情反映了通胀预期的再调整，恐难以为继，若美联储年底宣布缩减购债规模，则黄金将有一定下行空间。
对于下半年股市的展望，国海首席策略分析师李浩预计，“随着未来海外通胀趋稳和美国货币政策常态化，A股市场将回归原本的经济周期，市场风格将摆至成长，市场结构将回到科技和核心资产上来，三季度市场有望出现向上突破”。
具体板块而言，李浩认为，顺周期板块处于顶部，有国际竞争优势的中国制造业龙头和高端制造业将长期上行，其他如白酒、医疗、互联网行业也值得重点关注。
碳达峰、碳中和是全球性的能源革命
记者注意到，“碳中和”是近期多家券商中期策略会的聚焦点之一。国海证券首席经济学家陈洪斌博士表示，“中国的地理条件天然决定了未来的新能源要看光电和风电，碳达峰、碳中和战略的实施主要有四个必要性，第一是环境的保护，第二是降低能源成本，第三是能源安全，第四是引领新能源革命。”在他看来，新能源汽车板块从去年年中至今年年初暴涨近80%，这折射出的不仅仅是新板块的崛起，更是一场全球性能源革命的开端。
陈洪斌指出，碳中和对于中国的能源安全、经济安全至关重要。“未来全球能源主导权的中心并不在于地缘政治，也不在于能源储量的多寡，而是决定于能源技术的优势地位。在碳中和这场深刻的经济社会变革中，把握能源革命的命脉，深耕能源技术的创新与应用，有助于我国取得全球能源革命的主导地位，稳固现有的经济领先地位，”最后陈博士乐观展望，未来3-6个月会密集出台一些相关政策，建议投资者把握机会。
