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Supra Jit Engineering Rating'买';子公司的弹性表演是高灯

我们重申了在Supra Jit Engineering(Sel)上的“买入”,修订了20倍的目标倍数(早于15倍;靠近历史峰值,但达到Motherson的国内业务的20%),并将我们的FY22E EPS提高了8%。途中的修订因子包括:(i)订单预订出口汽车电缆(延迟模型发射)可导致2012/23财政年度的急剧收益; (ii)竞争对手的弱点驱动的Wescon市场份额以及Sel的加速生产能力; (iii)凤凰城最合理战略的成功。

作为第3播放器,SEL已经利用其低成本制造,将前2名球员从竞争转换为顾客; osram是一个案例。此外,庞大的替代市场(〜28-32灯)与SEL的能力(〜110毫米)提供了巨大的可寻址市场。

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