中信建投：内部因素将成为驱动市场发展的主要变量
中美第一阶段贸易协议达成一致，外部环境向好明确，从短期看由于仍然存在压力，预计仍将以震荡为主，但放长视角来看，外部环境明显改善，具备向好基础。内部因素将成为驱动市场发展的主要变量。
首先，中央经济工作会议确认加大基建投资，仍然利好建筑、建材、机械等周期相关行业。其次，政策鼓励的数字经济以及新基建辐射带动的TMT行业依然是未来的重点确定性受益行业。第三，会议再次明确资本市场改革，未来券商的作用强化，金融供给侧改革下持续收益。最后，对于食品饮料和医药龙头估值调整后仍是买入机会。
天风证券：市场整体上仍然是“少部分公司”的牛市
展望2020年，敬畏趋势“少部分公司”牛市推动力的切换。1、政策周期由过去五轮“大开大合”式的刺激，转为今年以来的“抵抗式”宽松，这是在杠杆不能上天和房住不炒背景下的长期趋势。2、在此背景下，市场全面估值提升的可能性较低。结构性估值提升的背后来自于业绩的支撑。3、指数整体的机会（尤其是金融、周期等）来自于政策阶段性、脉冲性放松的预期。4、市场整体上仍然是“少部分公司”的牛市。如果以明年一年的维度来看，消费的超额收益可能会较17-19年明显下降，同时也应降低预期回报目标。敬畏趋势，科技产业周期爆发时，影响股价的核心因素是业绩趋势而非短期估值贵贱。少部分公司牛市的推动力由“外资前50”切换至“科技龙头50”。
财富证券：2020年布局重要配置方向是消费、科技、价值
A股强势上涨，北上资金流入超过百亿。创业板昨日涨1.2%报1801.6点，创一年半新高，两市成交额超过7500亿，量能刷新三个月以来新高，北上资金流入超百亿，连续24日净流入，券商股表现连续强势，银行、保险力挺指数上攻。但值得注意的是，电子板块成交额达到1340亿，但涨幅有所收敛，计算机、传媒成交额也超过400亿，行业指数形态显示有所犹豫，市场短期的亢奋可能将有所收敛，行业轮动将进一步加快。年末在外部环境好转、经济数据有亮点的背景下，市场表现的较为亢奋。中央经济工作会议继续以稳为主，政策预期稳定，中美贸易阶段性成果达成，短期外部环境良好，加之一季度的社融预期，短期市场风险偏好上移，市场情绪大幅提升。但这个过程反复，上半年乐观情绪可能会好于下半年。2020年布局重要配置方向是消费、科技、价值。前期调整较多的食品饮料、医药生物，以及估值较低的银行、保险权重板块可以重点关注。
