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股票角:购买Bajaj消费者护理,在Thequarter中的表现

Bajajcon报告11%,8%和9%的Y-O-y在收入,EBITDA和净利润增长;在我们的估计之前都要略微领先地位。稳定的季度藐视消费者钉书钉的一些放缓,健康趋势(市场份额收益和初级市场份额增长率和审计经济追踪)和新产品推出让我们乐观盈利增长加速。估值是不明度的相对于同龄人。我们升级以从ADD的增加购​​买,公允价值为410(前面405岁)。

由Adhobajaj消费者护理领导的体面季度报告的净收入为3.4 bn(+ 11%同比,高于估计的2%),EBITDA为377米(同比增长,估计的5%)和重复拍拍606 MN (+ 9%同比,估计的1%)。总体量增加了5.5%的Y-O-y(kie 6%),在Adho卷中增长7.2%。国际业务回归增长路径,在弱势基础上增长强大56%,而CSD频道下降16%Y-O-y。由于RM压力,66.3%的毛利率下降了100个BPS Y-O-y,但比我们的估计更好。我们注意到,由于智能和主动的RM采购和及时的价格,Bajajcon在FY19广泛维护了毛利率。FY19性能 - 卷增长4.5%Y-O-y;净运营收入增长10.5%Y-O-y; EBITDA增长了8%的Y-O-Y;净利润增长了5%的Y-O-y。

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