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分析师角落/ JBCPL:维持“购买”RS440的目标价格

JB Chemicals&Pharmaceuticals(JBCPL)仍然是我们在中盖制药空间的顶级挑选。我们对公司积极肯定,考虑到总收入的40%,达55%的EBITDA贡献是国内配方,具有很高的增长能见度。此外,出口将扩大美国和行业务的增长。最近的二级销售数据(AIOCD)建议在主要品牌中具有重要牵引力的增长接收。我们认为,股票受到12.3xFY20E的当前估值和10.6倍FY21E收益的估值显着低估了,考虑到19.3%的收益CAGR超过19-21财年,> 15%的市场上限是净现金余额,估计> 55%EBITDA贡献从印度业务的高增长。我们维持我们的“购买”评级,目标价格为每股440份。

印度业务同比增长了13.7%,9MFY19 vs行业增长10-11%。最近的AIOCD数据建议进一步接受增长势头,达到Cilacar特许经营支持的高双层。我们相信这是通过提高新产品的生产力和牵引力(强大品牌的线扩展)的生产力和牵引力推动。我们预计JBCPL将继续优于产业增长,并证明印度业务14.5%的收入14.5%的CAGRES。

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