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分析师角:在Bajaj Finserv,公允价值为Rs7,150

我们正在修改Bajaj Finserv的公允价值,从10,200卢比,达到7,150卢比(59%),主要反映了我们对Bajaj金融的公允价值(2,700卢比/分享)的修订。我们继续喜欢Bajaj Finance的特许经营权,并且即使是FY21E性能可能仍然疲软,也仍然是恢复成长轨道的能力。按照当前价格的Bajaj Finserv,持有公司股权的股权折扣高于60%,为增长的增长杠杆提供两个杠杆。在Bajaj金融CMP的升值(18%达到我们的Fv)和持有公司折扣的减少。我们将评级升级到“添加”的“购买”。

Bajaj Finance建立了一个坚实的数据驱动的借贷引擎,帮助它读取了预警指标,跨段和频道切换。然而,与零售房屋贷款等更安全的资产相比,许多Bajaj金融的商业段如消费者贷款,中小企业贷款等,如经济增长贷款。锁定和随后的收集行为的不确定将提示Bajaj和所有贷款人减慢新贷款。我们一直喜欢公司的特许经营和管理,虽然高估了我们从拥有更具侵略性的股票视野。发布尖锐的更正,我们相信大多数上述风险都是价格,我们将Bajaj财务升级为4月7日,2020年4月(Link)的FV以2,700卢比为“购买”。我们预计Bajaj Finance通过FY22E恢复19-20%的Roe,FY21E的ROE下降(14%)将对贷款书中的辉煌敏感。

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