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马哈加尔煤气:留住“购买”,以卢比为1,390卢比

MGL的Q4卷下降了9%Q-O-Q(一周的锁定)。但毛利率急剧扩大到15.3 / SCM(杰伊:RS 14.6 / SCM),而EBITDA保证金(9.4 / SCM)由于OPEX较高,前提是一个TAD。较低的气体成本和部分通过可以在FY21E弱卷中进一步促进利润率(锁定:总体积25-30%,暗示CNG,I / C正常的13-19%)。借助于估值也合理于11X FY22E和7%的FCF产量,我们维持“买入”,以较高的1,390磅。

MGL Volumes在Q4FY20中占据了7%的Y-O-y和9%Q-O-Q至2.8 mmscmd,由一周的锁定驱动。但是调整了锁定影响,我们认为卷在3.0 mmscmd(3%的Q-O-Q下,由于3月中旬以来,考虑到通勤,影响CNG体积,这也不减少负面降低)。

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