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积累关西Nerolac涂料; 474卢比的目标:Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的关西Nerolac涂料研究报告

继1)2季度9%的销量增长放缓(自取消货币化以来的最低水平)之后,我们将FY19和FY20的EPS分别削减了16%和19.1%2)节日期间汽车销售缓慢(汽车涂料的销售约占30%)3)原油价格上涨,印度卢比贬值以及4)汽车和工业涂料价格上涨延迟导致的持续利润压力。但是,我们仍然对装饰性涂料和工业涂料中KNPL的结构性故事持乐观态度。我们认为当前的放缓是暂时的,预计需求将逐步恢复。关西已将装饰涂料的价格提高了2.4%,并正就工业品的价格进一步提高进行谈判(已​​取得2%),19财年第三季度可能受到原油和货币影响的全面影响。

外表

我们估计19财年每股收益下降4.5%,但估计收入的复合年增长率为14.4%,调整后的复合年增长率为19.3%。19-21财年的PAT。我们对该股的估值为40倍于9月20日的每股收益11.9卢比,并得出目标价474卢比(之前为549卢比)。我们认为,当前动荡的情景为中长期积累的库存提供了机会。保持积累。

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