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安信证券:淡季煤价上涨大超预期

安信证券指出,截至3月12日,Wind数据显示秦皇岛港动力煤价格报收于625元/吨,周环比上涨21元/吨。主产地煤价也出现回落,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于461元/吨,周环比上涨23元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于452元/吨,较上周上升14元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报408元/吨,较上周上涨40元/吨。

动力煤供给收紧,价格走高利好Q1业绩释放。供给方面,安全检查仍然频繁,内蒙煤管票收紧,供给由春节后的宽松转为偏紧。下游方面,供暖期即将结束,工业用电日耗持续回升,但电厂仍处于去库存阶段,但由于大秦线春季检修即将开启,供给收紧预期进一步增强,采购情绪有所转变。综合来看,年初至今港口动力煤均价为736.42元/吨,高于去年同时期32.1%,因此预计上市公司一季度业绩有望同比大增。

建议关注:1)吨煤净利低,业绩弹性大,受益于煤化工产品价格上涨标的,如中煤能源、兖州煤业等;2)低估值,高盈利动力煤标的,如陕西煤业、露天煤业、中国神华等,3)受益于焦炭涨价的标的:金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等,4)山西国改标的:山西焦煤。

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