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Zee Entertainment评级/购买 - Givenscenario的赞美广告增长

Zeel的Q4增长率为16%的增长高于我们的EST。(+ 11%)导致EBITDA在5.7卢比(我们的EST。在5.1卢比) - 尽管TRAI的NTO逆风如此值得称道的那种成长(Sun电视报告1 Q4广告收入的百分比下降)。然而,有竞争力的强度导致内容相关的进展显着增加(远高于其早期的指导,而是与MGMT的行业一致),导致延伸的营运资金和限制FCF发电(FY19中的FCF生成(RS 2.3 BN) 15.7亿卢比)。

虽然这项倡议的果实尚未被视为,但它将在临时检查Zeel的Roce集中投资。对于同样的因素,我们将目标PE剪切到20倍(早先25倍),导致Rs 440的修订TP。维持在印地语和区域语言中赋予强大的存在,这使得吸引国际战略合作伙伴(按照MGMT为7月19日)相对良好。

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