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哈维尔斯印度评分:买;中期触发仍然是

我们将HAVL视为一个多年的增长故事,由其各种产品阵列,强大的市场份额,新推出,发布(130K零售商),零D / E,强大的免费现金流公司(FCFF),相当的现金堆(〜每年rs 22bn估计)和坚固的返回比(Roce 30%+,Roe 20%+)。Lloyd也在升级阶段。虽然HAVL的中期触发器仍然坚固,但目前需求的弱点和紧张的流动性认证近期谨慎。我们修剪2012财年/ 21/22e eps〜6%/ 4%/ 3%。买。

核心业务:大约60-70%的HAVL的混合是B2C。开关,电器(ECD)和LLOYD主要是迎合B2C,而MCCBS,电缆和电线和照明迎合B2B和B2C。哈夫尔的业务的主要中期驱动因素 - 政府对住房,基础设施,农村电气化,低组织的渗透在精选的类别和消费者上升的情况下。此外,HAVL专注于一致的新推出,同时增强其分销范围。近期催化剂可能是即将到来的节日(Q2,Q3 FY20)。

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