Centrum Research关于Kirloskar Ferrous的研究报告
Kirloskar Ferrous（KFIL）由于毛利率的持续压力和其他费用的增加（由于非经常性项目），抵消了强劲的销量增长，在第一季度又表现出疲软的表现。我们对KFIL的前景保持乐观，因为它具有以下特点：i）具有备用产能的高利润铸件业务份额不断增加； ii）来自即将到来的低回报项目的成本效益（尽管略有延迟）； iii）将现金利润转换为现金的令人羡慕的记录（5Y / 10Y AOCF / CP比为1x / 0.9x）和iv）强大的资产负债表，D / E低至0.1x。
外表
我们预计18-20E财年的强劲盈利增长将受到20％的铸件复合年增长率的推动。估值仍然不昂贵，FY20E的现金流收益率为14.5％，EV / EBITDA为4.7倍。维持买入评级，目标价为140卢比。
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