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连续三日涨停!5只创新未来基金上演“地天板”,高溢价风险太大

上市后连续三个交易日涨停,5只创新未来基金最新溢价率达到约30%,高溢价风险已经显现。基金持有人若申请办理跨系统转托管业务,还需警惕套利风险。

5只被业界称为“蚂蚁战配基金”的创新未来基金自转LOF(上市型开放式基金)上市以来,已经连续三个交易日涨停。但由于场内流通盘太小,高涨幅背后的高溢价风险已经显现,最近两个交易日均实施临时停牌。

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1月25日,5只基金自9时30分至10时30分临时停牌,10时30分复牌。复牌之后,短时间剧烈的价格波动,使得5只基金均在场内上演“地天板”行情。截至收盘,5只基金全部涨停。

疯涨带来高溢价

为了避免高溢价风险,保护投资者利益,1月25日,易方达、华夏、中欧、汇添富、鹏华5家基金公司对旗下创新未来基金发布临时停牌公告,称基金于当日9时30分至10时30分临时停牌,自10时30分复牌。

当日10时32分左右,5只基金复牌没多久便大跌,部分基金一度触及跌停,但10分钟后又集体拉涨,11时左右,5只基金陆续涨停。截至收盘,5只基金均保持涨停状态。

数据显示,1月25日,5只基金当日最高成交额为1419万元,最低成交额为645万元。由于场内交投不太活跃,但依旧能涨停,过高的溢价率已经引起基金公司的警惕。

复盘来看,5只基金自1月21日登陆上交所之后,连续三个交易日场内集体涨停。其中,在上市首日就出现高溢价现象。

1月22日,5只基金再度开盘涨停。《国际金融报》记者注意到,某只基金场内价格较场外份额净值溢价率已经接近20%,其他几只基金亦有高溢价现象。当日,上交所发布公告称,根据5家基金公司申请,于1月22日10时15分至11时30分暂停创新未来18个月封闭基金交易业务。这是5只基金首次临时停牌。

1月25日,5家基金公司再度发布溢价风险提示及临时停牌公告强调,“投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额,可能遭受重大损失。”这是5只基金第二次临时停牌。

截至1月25日收盘,5只基金最新溢价率均在30%附近,最高溢价率达到31.86%。

警惕套利风险

根据基金公告,5只创新未来基金上市之后,原基金份额持有人可以通过基金的销售机构办理基金份额的跨系统转托管业务,跨系统转托管的具体业务按照中国证券登记结算有限责任公司的相关规定办理。

根据交易规则,投资者T日申请办理跨系统转托管业务,将于T+1日确认,可于T+2日在二级市场卖出。LOF可以转场内套利,但从目前场内交投情况来看,一旦将份额转入场内,投资者有可能面临无法套利卖出,甚至遭遇折价的风险。

截至1月14日,5只创新未来基金最新份额合计405.33亿份,较成立之初的600亿份减少194.67亿份。最新持有人户数合计1100.85万户,较成立之初的1359.72万户减少258.87万户。

德圣基金研究中心高级基金分析师肖锋向《国际金融报》记者表示,上述几只基金当日成交额均在600万-800万之间,可见交投不活跃。这些基金场内的份额相对较少,流动性并不充裕,不排除有投机炒作行为,不建议投资者参与流动性弱的场内市场。

北京某业内人士表示,由于5只基金场内份额合计仅有1200多万份,流通盘太小,很容易就被资金快速拉至涨停。目前来看,由于基金封闭属性的存在,导致只能由原份额持有人申请场外转场内套利,但“T+2”的时间差异可能会是套利的最大风险之一。

重仓腾讯等优质港股

因5只创新未来基金前期宣传将会参与蚂蚁集团上市的战略配售,但在后者上市计划搁浅之后,战略配售也随之告吹。5只创新未来基金为何还会有如此大的吸引力?答案就在最新披露的2020年四季报中。

2020年四季报显示,虽然暂时没有战略配售的可能,但5只基金的投资策略中均提及创新未来主题的投资,其中就包括科技前沿、核心技术、市场认可度高的企业。具体到投资组合上,5只基金除配置A股外,还有配置港股的计划,从业绩比较基准来看,均有加入一定比例的恒生指数收益率和港股通综合指数收益率等。

买不了蚂蚁买腾讯。从基金重仓情况来看,5只基金均重仓腾讯控股,同时,还有重仓美团-W、舜宇光学科技、小米集团-W、金山软件等优质港股上市公司。不过,5只基金背后的基金公司和基金经理风格理念不同,实际的仓位比例和个股配置也不大一样。

华夏创新未来18个月去年四季度末股票仓位最高,达到82.75%,第一大重仓股为腾讯控股。基金经理周克平在2020年四季报中表示:“在行业上,结合我们的能力圈,聚焦于先进制造、新能源、云计算SAAS、现代服务业、生物医药和传统行业效率提升这六大赛道,具体就是A股和H股的TMT、高端制造、新能源、医药等行业。在此基础上优选个股,希望通过长期持有以上行业的优质个股获取超额收益。”

5只基金中,2020年四季度末股票仓位最低的是鹏华创新未来18个月,仅为56.43%。从该基金前十大重仓股来看,消费股的配置占比较多,第一大重仓股为中国平安,第二大重仓股为贵州茅台,第三大重仓股为美的集团。擅长消费投资的基金经理王宗合在2020年四季报中表示,未来仍然会坚持价值投资的方式,自下而上精选个股,争取给投资者创造好的收益。同时,也会关注市场近两年以来估值不断提升带来的潜在风险。

截至去年末,创新未来基金自成立以来,整体收益稳健,跑赢同期业绩比较基准。易方达创新未来18个月在2020年四季报中提及,采取了相对稳健的投资策略,以绝对收益为主要目标进行建仓,在累积了一定收益率后逐步提升组合仓位。除景气度较高的新能源和军工以及高端消费个股外,适当配置了部分估值合理、成长确定性较高的港股资产,取得了一定超额收益。

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