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Petronet LNG股票额定购买;这是Jefferies期望EPS Todo

Petronet在过去两年中重新评估到近期历史高度,因为合同风险减少和收益可见性改善。即使在2017财年的87%的Y-O-y崛起之后,我们希望EPS在2017-21E中稳定的13%CAGR,以及ROCE / FCF的升级。随着卷/关税的上升,甚至超过10%的增长,它对市场的10%的PE折扣(EPS势头已滑倒)呈现风险/奖励有利。我们假设在购买和基于DCFE的280卢比的价格目标。剩余:印度的长期气体需求展望很少有问题,但我们预计在2017-21E中将更加温和6%的CAGR,即使由于国内天然气产量在下降五年后,它也在下降。随着更昂贵的LNG的进口容量设置为双倍,终端的利用率可能在FY21E中跌至54%,在2017财年的75%。

失败的风险:在这一不确定的前景中,凡士宝在茁壮成长。它在Dahej的现有能力已在长期合同上预先售出,其扩展2.5MT扩展(由于FY19)也可能发现其行业的低再燃气关税。Kochi的前景也在改善,盖皮瞄准FY19以完成Kochi-Mangalore管道。

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