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华泰期货:PPI短期见底可能性较大

中证网讯(记者 马爽)华泰期货研究院FICC组研究员蔡劭立5月12日发布的宏观大类点评报告称,4月PPI跌幅扩大,工业品通缩程度进一步加深,但短期见底的可能性较大。此外,近期国内经济活动复苏迅猛,5月PPI或呈现边际改善态势。

上述研究报告表示,从生产资料端看,PPI同比降4.5%,跌幅较上月扩大2.1个百分点;从生活资料端看,PPI同比增0.9%,涨幅较上月收敛0.3个百分点。分行业看,在30个主要行业中,PPI同比涨幅较上月扩大的有2个,持平的有1个,下滑的有27个;PPI 环比涨幅较上月扩大的有10个,持平的有5个,下滑的有15个。工业品价格跌幅扩大,工业品通缩程度进一步加深,行业盈利能力继续转弱。但根据先导指标提示,短期PPI见底的可能性较大。

此外,为对冲全球疫情对国内经济的冲击,国家仍在持续推出宽松的货币政策和更加积极的财政政策,存在继续降准降息、减税降费和发行地方政府专项债以及特别国债的可能性。考虑到疫情对国内消费伤害较大,修复时间仍较长;外需5月或转弱,出口将处于相对艰难时刻;拉动投资将成为必选项,5月部分工业品或会出现小幅度的需求反弹。从半年时间长度来看,国内周期经济整体筑底、走稳的概率较大,但难以出现持续强势的单边上行趋势。综上所述,5月PPI或继续处于底部区间,但跌幅可能会较4月将有所收窄。

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