因疫情等原因导致的经济下行态势尽管在不断好转，但上半年实体企业承压已然是不争的事实，但这种企业经营动态在信用评级上不但未真实体现，反而比去年还要好。
2020年以来，发行人被评级机构上调评级的情况频繁出现，“评级通胀”引发业界关注。Wind数据显示，今年前7个月，共有200多家发行人被上调了主体信用评级，已超过去年同期数据。
对此，一位中型券商债券分析人士向券商中国记者表示，经济下行的背景下，企业经营状况承压，上调评级成为部分企业主体与评级机构一拍即合的默契。“归根结底，还是由发行人付费模式导致的评级公司地位弱势。如今，外资评级机构也开始进入国内市场，专业性与市场权威性均无优势的国内评级公司竞争压力凸显。”
发行人信用评级频繁上调
在过去的7个月中，共有200多家发行人被上调了主体信用评级，已超过去年同期数据。这让业内人士直呼，“信用评级又通胀了”。
资本充足率分别为13.47%和 10.95%；不良贷款率及拨备覆盖率分别为0.93%和585.68%。2019年，该行实现营业收入11.28 亿元，净利润2.97亿元。2019年，该行的监管评级为2C。
新世纪评级认为，安吉农商行主要具备区域业务竞争、存款稳定性较高、信贷资产质量较高等三大优势。安吉农商行在安吉县保持了较稳定的存贷款市场占有率，存贷款占比近年在安吉县稳居第一。2019年以来安吉农商行存款保持增长，且以零售存款为主，存款稳定性较好。2019年以来，安吉农商行关注类贷款占比及不良率实现双降，该行资产质量趋稳。基于此，上调了该行的评级。
值得一提的是，个别企业的主体评级上调甚至引发了行业讨论。
有业界观察人士指出，从城投公司的评级情况来看，省级城投公司、省会城市城投公司和计划单列市城投公司是AAA城投的主力，部分经济强市（如常州、扬州、温州）等也存在少量的AAA城投，区县级城投公司取得AAA评级的情况十分罕见。
北信瑞丰基金相关人士分析指出，2020年上半年主体信用评级下调数量和占比仍旧是远低于上调数量，这种现象在城投企业中更甚，而级别下调企业中民营企业占绝大部分，上调企业则以国有企业为主。
城投债方面，政府的直接支持是城投企业评级调高的重要依据，而地方经济财政实力则为城投评级上调主要考量因素。产业债方面，财务指标上看，级别调高的企业成长能力、偿债能力普遍优于级别调低企业。
发行人付费模式是硬伤
随着经济下行压力增大，国内债券市场频频出现违约，令市场对评级机构评级公正性、准确性的关注度再度提升。
业界普遍认同的观点是，我国大多数机构采用发行人付费的模式，是造成评级乱象的主要原因之一，不利于债券市场和评级机构的健康发展。
在债市违约不断的背景下，国内信用评级机构由于跟踪评级的及时性不足，未能起到识别和预警信用风险的作用而被监管批评，甚至不少评级机构遭到处罚。
2019年11月29日，中国人民银行、国家发改委、财政部、证监会联合发布《信用评级业管理暂行办法》（简称《办法》），标志着我国评级行业正式进入统一监管时代。《办法》旨在完善监管体系，强化监管效力，优化行业环境，推动我国评级行业规范发展。
《办法》规定，信用评级机构由于故意或者重大过失，对投资人、评级委托人或者评级对象利益造成严重损害的，由信用评级行业主管部门、业务管理部门或者其派出机构给予警告，并处相关评级业务收入1倍以上3倍以下的罚款，没有评级业务收入或者评级业务收入无法计算的，处200万元以上500万元以下的罚款；对直接责任人员给予警告，并处3万元以上10万元以下的罚款。
另一方面，2019年、2020年，国际评级机构标准普尔和惠誉评级先后获准进入中国市场，也在客观上给国内评级机构带来压力。
业界观察人士认为，在对国内评级机构深感失望的当下，许多投资人对外资评级机构寄予厚望，但他们同样面临着发行人强势、国内外信评人员薪酬差异大等现实问题，对这些机构能否够迅速抢占市场并不乐观。“外资评级在国内的处境也比较尴尬，如果不向发行人妥协，也难有市场份额。”
